【金融學(xué)高頻考點(diǎn)】影子銀行知識(shí)點(diǎn)講解及專項(xiàng)練習(xí)題

　　近年來，信托業(yè)的崛起掀起了又一輪對(duì)于影子銀行的討論。與此同時(shí)，影子銀行也出現(xiàn)在了各大銀行招聘考試的試卷中，現(xiàn)特為廣大考生詳細(xì)解讀影子銀行，以期有所幫助。

　　“影子銀行”是美國次貸危機(jī)爆發(fā)之后所出現(xiàn)的一個(gè)重要金融學(xué)概念，它是通過銀行貸款證券化進(jìn)行信用無限擴(kuò)張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。這種信貸關(guān)系看上去像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能而沒有傳統(tǒng)銀行的組織機(jī)構(gòu)，即類似一個(gè)“影子銀行”體系存在。

　　在中國，“影子銀行”的概念至今沒有一個(gè)明確的界定。“只要涉及借貸關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都尾于‘影子銀行’。”中國社科院金融研究所發(fā)展室主任易憲容給出如此定義。中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任袁增霆稱，“認(rèn)識(shí)中國的‘影子銀行’，最好按銀行產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線來梳理。中國的‘影子銀行’主要指銀行理財(cái)部中典型的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，特別是貸款池、委托貸款項(xiàng)目、銀信合作的貸款類理財(cái)產(chǎn)品。”該研究所金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為，中國的“影子銀行”包含兩部分，一部分主要包括銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動(dòng)，以銀信合作為主要代表，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等進(jìn)行的“儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資”業(yè)務(wù);另一部分為不受監(jiān)管的民間金融，主要包括地下錢莊、民間借貸、典當(dāng)行等。

　　作為趨利避害的商業(yè)主體，銀行在日常經(jīng)營中為了提高收益、規(guī)避監(jiān)管，往往會(huì)借助某種工具將部分資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)移出、自由調(diào)配，這個(gè)工具就是所謂的“通道”。事實(shí)上，許多人都接觸過銀行的通道業(yè)務(wù)，最為典型的就是銀行網(wǎng)點(diǎn)高調(diào)宣傳的各類型理財(cái)產(chǎn)品。在利率市場(chǎng)化改革提速、互聯(lián)網(wǎng)金融噴薄而出的語境下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)壟斷地位受到威脅。為此，銀行紛紛推出理財(cái)業(yè)務(wù)平臺(tái)，以達(dá)到穩(wěn)定存款客戶、規(guī)避資金投向規(guī)制、優(yōu)化報(bào)表等目的。需要指出的是，目前尚無相關(guān)規(guī)則對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資者數(shù)重、投資范圍、期限匹配等做出明確規(guī)定，其宣稱的預(yù)期收益也沒有常態(tài)機(jī)制保障。然而借助通道業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行委托券商等非銀機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理，可以利用分業(yè)監(jiān)管的空白地帶、輕松實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)的重新整合，且不受存貸比限制與投資約束，故而對(duì)其頗為依賴。近年來，隨看金融混業(yè)經(jīng)營持續(xù)發(fā)展，銀行與信托、券商等機(jī)構(gòu)間的合作日趨緊密，通道業(yè)務(wù)規(guī)模不斷膨脹，被業(yè)界視為銀行系的“影子銀行”。

　　“影子銀行”有幾個(gè)基本特征：第一，資金來源受市場(chǎng)流動(dòng)性影響較大;第二，由于其負(fù)債不是存款，不受針對(duì)存款貨幣機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管;第三，由于其受監(jiān)管較少，杠桿率較高。

　　在中國的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業(yè)銀行銷售得如火如荼的理財(cái)產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。

　　目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。

　　影子銀行是把雙刃劍

　　1.正面作用

　　影子銀行體系作為一種跨越直接融資和間接融資的新型金融運(yùn)作方式，本身是中性的，是一把“雙刃劍”，既有促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展的正®積極作用，也蘊(yùn)含了風(fēng)險(xiǎn)。其正面作用主要體現(xiàn)在：

　　(1)開辟了多元化的居民和企業(yè)投資渠道。大部分影子銀行機(jī)構(gòu)的負(fù)債端都是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均高于存款的金融市場(chǎng)產(chǎn)品、工具，是一種貨幣要求權(quán)(多為信托、委托、債權(quán)債務(wù)等性質(zhì))，這些財(cái)富管理工具當(dāng)初設(shè)立發(fā)展的背景和初衷主要是適應(yīng)平民理財(cái)?shù)呐d起，豐富居民和企業(yè)的投資渠道，以多種特征、多種層次、多種方式的金融服務(wù)產(chǎn)品滿足居民和企業(yè)的投資需求。全球金融發(fā)展的軎實(shí)證明，這種趨勢(shì)只能走得更遠(yuǎn)，而不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)回到單一存款的財(cái)富管理時(shí)代。

　　(2)提高金融體系融資效率，恵及中小企業(yè)。中小企業(yè)尾于不被商業(yè)銀行重點(diǎn)顧及和嗇睞的領(lǐng)域，小額貸款公司、典當(dāng)行、民間借貸等都能從不同的角度補(bǔ)充這些企業(yè)的資金缺口。然而，小額貸款公司、典當(dāng)行在當(dāng)初設(shè)立時(shí)，就被定位為“不能吸收存款”的貸款機(jī)構(gòu)，并為控制風(fēng)險(xiǎn)而限制其規(guī)模。超范圍經(jīng)營的動(dòng)力來自龐大的市場(chǎng)融資需求和較高的融資價(jià)格，部分中小企業(yè)確實(shí)是為了謀求生存和發(fā)展而向影子銀行體系融資的。

　　(3)表外競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。中國的商業(yè)銀行雖然在金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，但也無法逃脫低存款利率的制約，面臨脫媒的挑戰(zhàn)。憑借壟斷性的吸收存款的優(yōu)勢(shì)，國內(nèi)商業(yè)銀行選擇主動(dòng)脫媒，方式就是金融創(chuàng)新，既包括產(chǎn)品創(chuàng)新，也包括通道創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新。

　　(4)昭示中國金融體系的內(nèi)在缺陷及未來的完善方向。影子銀行體系在某些階段的負(fù)面作用是超越正面作用的，例如瘋狂推高資金價(jià)格，高昂的資金價(jià)格并不是中小企業(yè)所能承受的，這樣的影子銀行體系根本不具備可持續(xù)發(fā)展性，有走向龐民騙局的危險(xiǎn)。中國影子銀行的本質(zhì)依然是間接融資，因?yàn)橥顿Y主體是金融中介而非投資者本身，體現(xiàn)的依然是金融中介的信用。企業(yè)自身的信用沒有被金融市場(chǎng)充分發(fā)掘而推向市場(chǎng)，投資者有資格直接或間接投資的、依托企業(yè)信用的直接融資工具(債券、票據(jù))規(guī)模有限。這種格局表明中國的金融體系中直接融資尤其是企業(yè)債券市場(chǎng)仍不夠發(fā)達(dá)，是未來需要春力發(fā)展的方向。

　　2.負(fù)面影響

　　中國影子銀行體系的負(fù)債端已經(jīng)脫離商業(yè)銀行等正規(guī)金融體系，以金融創(chuàng)新的方式一一各類理財(cái)產(chǎn)品獲取市場(chǎng)化融資;但其資產(chǎn)端并未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，而是以原始信貸方式搶奪商業(yè)銀行未進(jìn)入的主營業(yè)務(wù)。這種長期博弈的后果就是信貸市場(chǎng)的高度競(jìng)爭(zhēng)與無序擴(kuò)張。高度競(jìng)爭(zhēng)能帶來貸款價(jià)格的低廉化，增加社會(huì)福利。但無序擴(kuò)張的后果就主要是負(fù)面的了。誰貸款的門檻低就向誰借款，最終會(huì)推動(dòng)個(gè)別行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格泡沬、債務(wù)滾雪球式發(fā)展，滋生風(fēng)險(xiǎn)。

　　從宏觀角度來看，中國影子銀行體系逃避宏觀調(diào)控，間接將資金投向國家：宏觀調(diào)控不鼓勵(lì)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如“兩高一剩”行業(yè)，支持出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沬的企業(yè)進(jìn)一步吹大泡沬，支持產(chǎn)能過剩應(yīng)該倒閉的企業(yè)繼續(xù)維持等，這種負(fù)面支持產(chǎn)生的是體制性風(fēng)險(xiǎn)，不僅無法優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，反而使其惡化。

　　從影子銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險(xiǎn)來看，由于只是簡單復(fù)制銀行業(yè)務(wù)，中國的影子銀行與商業(yè)銀行有相同的風(fēng)險(xiǎn)，即期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果游離于監(jiān)管之外則會(huì)使后者的風(fēng)險(xiǎn)更加明顯。除此之外，中國的影子銀行體系存在的主要風(fēng)險(xiǎn)坯包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。具體分祈如下：第一，期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要大重長期資金，當(dāng)前影子銀行體系運(yùn)營的信閑大部分是短期信用，所以它必然產(chǎn)生期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，這是整個(gè)間接融資體系長期存在的間題。第二，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行體系現(xiàn)有的籌資途徑及其快速的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，有可能引發(fā)市場(chǎng)通過組建新的影子銀行籌資去“還”舊影子銀行的債務(wù)，形成龐民騙局，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，法律風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行體系的一些合作協(xié)議通過商業(yè)銀行平臺(tái)簽訂、在商業(yè)銀行柜臺(tái)出售。從法律條款來看，銀行無須承擔(dān)任何責(zé)任。一旦出現(xiàn)間題，投資者將投訴無門，產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。第四，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與西方國家:相比，中國的影子銀行體系發(fā)展更為隱秘，既得不到中央銀行的監(jiān)測(cè)，也得不到最后貸款人的及時(shí)救助。這使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為可能。

　　依照前文的定義，非銀行信用中介尾于廣義的影子銀行，非銀行信用中介在實(shí)踐中表現(xiàn)為廣泛存在的類銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。而這些類銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)是否屬于狹義上的影子銀行，則需要根據(jù)對(duì)狹義影子銀行的判斷標(biāo)準(zhǔn)分別進(jìn)行判定。由于廣義影子銀行體系包含的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)非常廣泛，為了論述和研究的方便，本書擬根據(jù)是否受監(jiān)管和監(jiān)管部門的不同，對(duì)這些機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)進(jìn)行簡單的分類，主要包括：“三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管、分業(yè)經(jīng)營框架下的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù);各部委和地方政府監(jiān)管的類金融機(jī)構(gòu);當(dāng)前不受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，以及金融市場(chǎng)上新興的類銀行業(yè)務(wù)。

　　【練習(xí)題-多選題】以下屬于影子銀行的是()。

　　A.銀行理財(cái)產(chǎn)品B.信托貸款C.民間借貸D.委托貸款

　　【答案】ABCD

　　【練習(xí)題_多選題】判斷金融機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)的某項(xiàng)業(yè)務(wù)是否屬于影子銀行的標(biāo)準(zhǔn)包括()

　　A.是否屬于信用中介機(jī)構(gòu)或從事信用中介業(yè)務(wù)

　　B.是否具有期限轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換和信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的特征

　　C.是否能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.是否具有高杠桿性特征

　　【答案】ABCD

　　在線專項(xiàng)題庫練習(xí)：【金融學(xué)】銀行專用特訓(xùn)題庫

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