金融學(xué)第二十部分：利息與利息率
金融學(xué)第二十部分：利息與利息率
相關(guān)內(nèi)容：
一、利息及其本質(zhì)
利息是借貸關(guān)系中由借人方支付給貸出方的報(bào)酬。它是與信用關(guān)系緊密聯(lián)系的范疇，也是信用關(guān)系的基礎(chǔ)。
利息同信用一樣，在不同的社會(huì)生產(chǎn)方式下反映著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在揭示利息本質(zhì)過程中，西方存在著許多理論，如“資本生產(chǎn)率說”、“節(jié)欲論”、“時(shí)差利息說”、“流動(dòng)性偏好說”等學(xué)說。盡管這些理論都有一定的合理性，但卻因停留在對表面現(xiàn)象的解釋上和大多脫離經(jīng)濟(jì)關(guān)系本身，而具有很大的片面性。
馬克思通過對資本主義的深刻分析，得出了利息就其本質(zhì)而言，是剩余價(jià)值的特殊表現(xiàn)形式，是利潤的一部分，反映了職能資本家和產(chǎn)業(yè)資本家共同剝削雇傭工人的關(guān)系這一結(jié)論�？茖W(xué)揭示了資本主義利息的本質(zhì)。
在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，利息來源于國民收入或社會(huì)財(cái)富的增值部分，反映了社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
二、利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)及其作用
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，利息通常被人們當(dāng)作衡量收益的標(biāo)尺，從而利息就轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)。
利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)后，其作用是導(dǎo)致了收益的資本化，即任何與信用活動(dòng)有關(guān)的貨幣金額或者資金，都可以通過收益與利率的對比來倒算出它相當(dāng)于多大的資本額，換句話說，都可以視同為資本。
收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的固有規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個(gè)規(guī)律就起作用。
三、區(qū)分名義利率和實(shí)際利率的經(jīng)濟(jì)意義
利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同貸出資本額之間的比率，也是衡量利息量的尺度。利率其實(shí)是一個(gè)非常龐大的系統(tǒng)，按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分出多種多樣的利率類別。如長期利率和短期利率;年利率、月利率和日利率;公定利率和市場利率;固定利率和浮動(dòng)利率;基準(zhǔn)利率和差別利率;一般利率和優(yōu)惠利率;還有名義利率和實(shí)際利率。
大家知道，在信用活動(dòng)中，債權(quán)人不僅要承擔(dān)債務(wù)人到期無法償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)因通貨膨脹而引起的貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。將利率劃分為名義利率和實(shí)際利率，正是為了使借貸雙方有效規(guī)避后一種風(fēng)險(xiǎn)，保證信用活動(dòng)正常運(yùn)行。實(shí)際利率是指物價(jià)不變從而貨幣購買力不變條件下的利率;名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。在當(dāng)今世界的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，物價(jià)一成不變極為少見，物價(jià)不斷上漲似乎成為一種普遍的趨勢，因此，區(qū)分并認(rèn)真計(jì)算名義利率和實(shí)際利率，對幾乎每一個(gè)經(jīng)濟(jì)部門都有重要意義與實(shí)際作用。
通常情況下，實(shí)際利率對經(jīng)濟(jì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性影響，但人們能夠操作的多是名義利率。自從人們發(fā)現(xiàn)名義利率與通貨膨脹率之間存在著密切聯(lián)系以后，計(jì)算實(shí)際利率就成為可能。一般情況下，名義利率扣除通貨膨脹率即為實(shí)際利率。需要提請大家注意的是，名義利率與通貨膨脹率之間的變化并非同步的。由于人們對價(jià)格變化的預(yù)期往往滯后于通貨膨脹率的變化，所以，相對于通貨膨脹率的變化來說，名義利率的變化往往也有相對滯后的特點(diǎn)。這就需要通過對二者的密切監(jiān)視和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析來加以矯正。
對實(shí)際利率的計(jì)算通常會(huì)出現(xiàn)三種情況：
1、名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率。
2、名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零。
3、名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。
在不同的利率狀態(tài)下，借貸雙方會(huì)有不同的經(jīng)濟(jì)行為。一般而言，正利率、零利率、負(fù)利率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用是互逆的，只有正利率才符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。
四、我國利率的決定與影響因素
1、利潤的平均水平。
2、資金的供求狀況。
3、物價(jià)的變動(dòng)幅度。
4、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
5、政策性因素。
五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)
相同期限金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率，通常被稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。這里的風(fēng)險(xiǎn)一般是指違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。
違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于債券發(fā)行者的收入會(huì)隨經(jīng)營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時(shí)償還帶來了不確定性。違約風(fēng)險(xiǎn)低的債券利率也低，違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券的利率也高。如政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)低，因而利率也低。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢而可能遭受的損失。
稅收風(fēng)險(xiǎn)是指西方國家地方政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)要高于中央政府債券，流動(dòng)性也比較差，但地方政府債券的利率卻是比較低的，根本原因是二者的稅收待遇不同。一般來說，地方政府債券的利息可以免繳所得稅，而投資于中央政府債券相對于投資地方政府債券就可能會(huì)遭受稅收風(fēng)險(xiǎn)。
六、利率的作用
利率是少數(shù)幾個(gè)既能在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮作用，又能在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中充當(dāng)杠桿的經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具。
在宏觀經(jīng)濟(jì)中，利率一方面能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資本供給;另一方面還可以調(diào)節(jié)投資;并進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總供求。
在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益;能夠影響家庭或個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為和金融資產(chǎn)選擇。
但就總體而言，利率要充分發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)中的作用，需要一定的環(huán)境與條件。
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